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香港敲定加密貨幣監管規則，全力打造全球數碼資產樞紐

2026年5月29日香港推出虛擬資產企業全新發牌制度香港已正式落實加密貨幣及數碼資產產業的整套監管框架，邁出打造全球頂級虛擬資產樞紐的重要一步。香港財經事務及庫務局與證券及期貨事務監察委員會（證監會）宣布，針對經營虛擬資產諮詢、市場分析及資產組合管理服務的機構，相關新發牌制度已完成公眾諮詢。是次諮詢於去年12月展開，獲業界廣泛支持，相關方案將於今年稍後提交立法會作正式審批。監管機構表示，新框架參照香港傳統證券市場的現行標準制訂，冀在加強投資者保障的同時，推動數碼資產領域的創新發展。證監會行政總裁梁鳳儀形容，此舉標誌香港虛擬資產監管體系搭建邁入「最後階段」。香港此前已先後為加密貨幣交易所、穩定幣發行商設立發牌機制，而虛擬資產託管服務及加密貨幣場外交易的相關諮詢工作亦已完成。持牌機構的資本規定與投資者保障措施根據新規，提供加密貨幣投資顧問服務或管理虛擬資產組合的企業，須遵守嚴格的財務及合規要求。不持有客戶資產的機構，流動資本不得少於10萬港元（約12,762美元）；負責保管客戶資產的企業，實收股本下限為500萬港元，流動資本則須維持最少300萬港元。新法規同時強化客戶身份識別（KYC）責任與投資者保障機制。持牌機構在提供服務前，必須評估客戶對虛擬資產及相關風險的認知程度，企業向大眾推廣加密貨幣產品亦會受到更嚴謹的規範。當局確認，該套監管框架將納入香港《打擊洗黑錢及恐怖分子資金籌集條例》，彰顯政府對金融透明度與合規營運的重視。業界專家認為，這套框架終於為虛擬資產企業帶來各界期盼已久的監管明確性。金杜律師事務所香港合夥人費能表示，是次諮詢落地，意味香港虛擬資產生態圈的政策拼圖已全數完成。鞏固香港作為全球數碼資產樞紐的地位現今全球多國及金融中心競相爭取加密貨幣企業與區塊鏈投資落戶，香港亦積極把握機遇。港府官員持續對外宣傳，香港擁有穩定且具可預期性的營商環境，適合數碼資產企業發展，相較監管政策走向不明的地區更具優勢。美國《明確法案》等重要加密貨幣相關立法進度遲緩，令當地經營的企業充滿不確定性。該法案雖已獲參議院銀行委員會通過，即將提交全體參議院表決，但政見分歧與即將到來的選舉，仍持續拖慢立法進程。香港立法會議員則認為，本地循序漸進、層次分明的監管模式，更能給予企業經營信心。立法會議員邱達根表示，香港監管制度「穩步有序地逐步完善」，為行業帶來高度確定性。隨著最新監管框架落實，香港已成為全球監管體系最完備的數碼資產中心之一。香港期望藉此吸引世界各地的加密貨幣企業、機構投資者與區塊鏈創新團隊，同時強化投資者信心，維護金融市場穩定。

Nicole Nicole May 29, 2026

All Security

香港擬為加密貨幣顧問及資產管理機構實施全新嚴格發牌規則

2026年5月28日作者：Shubhii Verma 香港正準備加強監管加密貨幣產業，針對提供虛擬資產諮詢與管理服務的機構，推出全新發牌規定。此舉是香港為數位資產建立完整監管架構、並打造全球加密貨幣樞紐的又一重大舉措。香港財經事務及庫務局聯同證券及期貨事務監察委員會（證監會）發布諮詢總結文件，公布擬議監管框架。新規將適用於所有提供虛擬資產投資意見，以及管理加密貨幣投資組合的機構。加密貨幣服務納入傳統金融監管標準根據擬議方案，上述業者將正式納入發牌制度，監管模式與傳統金融機構看齊。當局表示，本次架構遵循「相同業務、相同風險、相同規管」原則，亦即加密貨幣相關服務將適用與傳統金融一致的監管標準。是次公眾諮詢獲得業界廣泛支持，監管機構一共收到來自市場參與者、專業團體、商會及業界組織的51份意見書。官員指出，整體意見均認同需為快速發展的數位資產行業加強監管，並訂立更明確的合規準則。方案訂明，虛擬資產顧問服務將對接香港《證券及期貨條例》下現有的第4類受規管活動（證券顧問業務）；而虛擬資產投資組合管理服務，則歸屬第9類受規管活動，與傳統資產管理公司採用同一監管類別。這意味加密貨幣顧問及投資組合管理機構，必須遵守與傳統金融服務商一致的發牌、合規、營運及投資者保障標準。當局計劃於2026年內將相關立法建議提交香港立法會審議。法案一旦獲得通過，將為加密貨幣顧問機構與數位資產管理公司設立獨立發牌制度。香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，是項措施是政府去年發布的《虛擬資產政策宣言2.0》整體數位資產發展策略的一部分。該政策旨在鼓勵負責任的創新，同時強化加密貨幣市場的投資者保障與風險管理。證監會行政總裁梁鳳儀形容，是次諮詢總結是香港完善數位資產監管架構的「最後一步」。她表示，目標是讓加密貨幣企業在符合傳統金融標準的前提下營運，同時維持行業創新發展空間。擴展香港數位資產監管版圖本次擬議修訂，將香港加密貨幣監管範圍進一步擴大，不再僅限於交易平台、穩定幣發行商及資產託管機構，將打造亞太地區其中一套最全面的數位資產監管體系。

Nicole Nicole May 28, 2026

All digital economy

人物专访：D3联合创始人兼首席商务官、Doma协议核心贡献者Michael Ho

2026年5月26日 D3聚焦互联网域名领域。目前全球域名资产总规模超3.6亿美元，但该品类交易仍处于体系分散、高度人工化的状态，流动性不足，价格透明度低。如今行业迎来变革：新型模式将域名资产组合打包为可在链上交易的统一资产，同时保留传统互联网生态下的现有变现模式。本刊《风势资讯》近期对其进行了专访。问：域名问世已有数十年，但市场依旧格局分散、信息不透明。相较于股票、大宗商品乃至非同质化代币（NFT），为何这类资产长期存在运行效率低下的问题？答：域名至今仍被视作短期租用资源，而非完全归持有者所有的资产。买入股票或NFT，交易可即时完成清算交割；但收购一个域名，整个流程要耗时45至90天，中介手续费高达10%~20%，全程依赖人工托管。数据最能说明问题：全球3.7亿个已注册域名中，每年完成交易的比例不足3%；而公开股票市场单日成交额通常就能占到总市值的1%以上。我曾在高盛任职，深知透明、合规的市场机制能够形成合理定价，并吸引资本流入。域名可依靠网站流量、对外租赁给企业来产生收益，但目前行业始终没有标准化的方式来评估、流转这部分价值。现行的中介主导模式，甚至早在互联网普及之前就已成型，早已跟不上时代。问：您将域名定义为具备流量、品牌价值与租赁收益等原生现金流的数字资产。当这类资产完成代币化、实现链上交易后，会带来哪些根本性改变？答：代币化让域名真正成为可交易、可二次开发的资产。域名上链后，变化体现在三方面：首先是效率提速，以往耗时两个月的交易，如今数秒即可完成；其次是权益灵活化，高价值域名可拆分所有权，同时不影响其正常使用权限，也能单独出售资产组合中的部分域名，无需整体转让；最后是融入去中心化金融（DeFi）生态，域名可作为贷款抵押品、实现自动租赁，或是打包成理财产品产生收益。域名本身一直具备盈利能力：用户访问带来流量、企业争相收购优质域名、商业主体租用精品域名，这些价值始终存在，只是过去难以盘活和交易。而代币化搭建起全新基础设施，既能实现域名公允定价、高效流转，也能围绕其打造各类新型金融产品。问：有观点质疑，资产代币化往往只是制造虚假繁荣，并非真正提升流动性。您们如何确保代币化域名组合能吸引长期参与者，而非沦为短期投机标的？答：核心在于严格遵守域名系统（DNS）相关规范，保障代币化域名和普通域名功能完全一致——可在浏览器正常解析、支持邮件收发，全面适配现有互联网基础设施。除此之外，结合链上身份系统，这类资产可对接数百款应用，拓展多元使用场景。我们重点布局的是有长期运营记录的优质域名，而非近期新注册的投机类域名。优质域名的续费率普遍高于90%，因为企业经营离不开这类域名。筛选拥有多年持有历史、流量稳定的域名，才能留住长期参与者。归根结底，当资产除交易外还具备实际使用价值，自然会吸引长期持有者。问：您提到整个域名行业整体续费率约70%。结合这一数据，对比其他数字资产，如何看待域名资产的存续能力与持有者的交易行为特征？答：这里的70%指的是首年弃用率。这部分域名大多是投机失败的标的，或是企业出于防御性注册、最终并未实际使用的域名。剩余30%的域名能顺利度过首个使用周期，其中优质.com顶级域名的年续费率稳定在80%~90%，这一表现堪比优质商业地产的租赁合约。整个域名市场明显分化：绝大多数普通域名只是短期注册、用完即弃；但优质域名具备稳定的商业价值，持有者也更为稳固。适合代币化的正是后者——被企业长期依赖、持有多年的核心域名。这类域名不会被随意弃用，属于企业运营的基础配套。一旦续费率达到85%及以上，就意味着收益可预期、违约风险极低，这类资产也正是机构投资者擅长评估的标的。问：您如何看待传统互联网基础设施（Web2）与新一代互联网（Web3）未来的发展关系？答：二者会走向融合，而非相互替代。传统域名解析系统（DNS）会持续存在，因为浏览器仍需要将域名转换为IP地址。真正发生改变的，是资产所有权归属与交易场景。随着越来越多域名完成代币化，流动性与交易效率大幅提升，市场交易行为自然会向链上迁移。传统域名注册商无需重构系统、变更合规体系，就能接入代币化功能。域名行业历经三十余年发展，互联网名称与数字地址分配机构（ICANN）的治理规则、域名注册管理体系都已成熟，现有架构不会被全盘推翻。Web3的相关功能只是在原有体系之上叠加升级。最终会形成一套统一的所有权体系，同一个域名可同时适配传统互联网与Web3生态。问：代币化域名最终会成为连接两大生态的桥梁，还是会彻底重塑线上数字资产的所有权模式？答：两者都会实现，且是分阶段推进。现阶段的核心目标是搭建生态桥梁：在完全保留现有DNS功能的基础上，叠加Web3能力。想要获得市场普及，就必须兼容运行三十多年的传统互联网基础设施。长期来看，市场力量会推动行业重构：域名所有权以NFT形式承载，交易转移至去中心化交易所，而域名解析只是其众多功能之一，同时还可充当链上身份凭证、DeFi抵押资产等。资产所有权与交易层全面向链上迁移，技术底层则继续兼容主流浏览器、邮件等传统应用。最终两大生态走向融合，形成统一的数字所有权体系，而非一方取代另一方。问：您曾任职于高盛。站在机构投资者的角度，想要让大型资方正式将互联网域名视作一类可投资的另类资产，还需要突破哪些瓶颈？答：机构出手投资的首要前提是监管规则清晰，这就要求整个行业依托ICANN、正规域名注册商等现有成熟体系运行。其次，标准化估值体系必不可少。在高盛，我们依靠现金流模型、同类标的交易数据来评估企业价值，域名行业也需要结合流量、续费率等数据，建立一套严谨的估值逻辑。…

Nicole Nicole May 26, 2026