觀點：現實世界資產（RWA）有望成為加密產業連接實體經濟的橋樑
2026年8月31日 撰文：Nischal Shetty 加密貨幣發展至今，大多處於封閉迴圈當中：資金流入，在價值主要來自其他加密資產的各類標的之間流轉，偶爾再流出。我們搭建了極其完備的金融基礎設施：即時結算、全球流動性、可程式化抵押品、永不休市的市場，但幾乎全部都服務於加密圈內部。 現實世界資產（RWA）是打破這一閉環首個具備可行性的路徑。這並不是因為把債券代幣化本身有多麼精妙，而是透過這一機制，鏈上資金開始為瀏覽器頁面之外的真實經濟活動提供融資。 從市場結構的變化就能看出這股趨勢，多數人只關注整體市值，卻忽略這一細節。根據rwa.xyz數據，代幣化RWA規模一年內近乎增長兩倍，突破300億美元。但真正值得關注的並不是美國國債，而是私人信貸；截至2026年初其規模約168億美元，資金流向中小企業貸款、發票融資、收益分成融資等領域。這並不是披著外衣的加密原生產品，而是古吉拉特邦的工廠主、拉各斯的物流營運商、聖保羅的連鎖診所，拿到營運周轉資金。 為何這是加密產業的主張，而非傳統金融的 傳統機構做代幣化，目的是節省結算成本、提升抵押品流動性。這些確實是收益，但只是在一套本來就運行良好的體系內提升效率。 而加密領域的邏輯與之不同，格局也更宏大：區塊鏈最擅長服務那些被現有金融體系判定為規模太小、地緣太偏、承貸成本過高的群體。 我們可以看實際場景：一家印度中小企業想要獲得成長資金，本國貸款機構不願承接其風險，又沒有可行渠道拿到海外資金。而新加坡有資方願意承接這類風險，卻沒有對應投資工具，缺少託管機制、法律載體，也找不到成本低於貸款金額的結算路徑。 問題並不是資金或融資需求不足，而是缺少連接雙方的基礎設施。這屬於底層架構問題，而搭建底層基礎設施正是我們擅長的領域。 穩定幣已經大規模驗證過這套模式。用鏈上美元向供應商付款、對衝本幣貶值的使用者，並不覺得自己是加密用戶，代幣本身隱藏在實用功能背後。RWA則是把同一套邏輯延伸到收益、信貸與所有權，而不僅僅是貨幣。 仍需補足的基礎建設…
日本研擬運用區塊鏈實現股票與公債即時結算
2026年8月31日 撰文：ShubhiiVerma 根據日經新聞報導，日本正考慮導入區塊鏈技術，推動股票與日本政府公債結算作業現代化，規劃建置一套可幾乎完成即時交易結算的系統。 日本將籌組區塊鏈結算研究小組 預計於今年夏季，日本金融廳、財務省、日本銀行與各大金融機構將共同成立研究小組，研析這套規劃中的基礎設施。報導指出，該小組最快可望在2027年初擬定初步開發計畫。 此項專案反映出日本對於運用區塊鏈與分散式帳本技術，提升金融市場基礎設施速度與效率的興趣持續升溫。 日本現行機制下，證券交易執行完成，到現金與資產完成最終結算之間存在時間落差。目前股票交易於成交後兩個營業日完成結算，日本政府公債交易則大多於成交後一日結算。 區塊鏈如何實現證券即時結算 透過區塊鏈建置基礎設施，可將證券與對應款項的紀錄及移轉作業，架設於共用數位平台之上，有望大幅縮短結算時程。 倘若正式落地，投資人出售資產後幾乎可立即取得資金，無需等待傳統結算週期完結，即可將所得資金再投資。 這套規劃的基礎設施，不會直接套用現有公有區塊鏈網路，而是會研究專為日本金融市場量身打造的區塊鏈技術架構。 規劃中的研究小組將匯集日本主要金融主管機關與民間金融單位，職責包含定義區塊鏈網路架構、明確各參與機關及金融機構的職能，並制訂落地實施路徑圖。…
CLARITY法案陷入停滯，CFTC擬自行推動加密貨幣規則
2026年8月28日 作者：Anjali Kochhar 倘若國會無法推進《CLARITY法案》，美國商品期貨交易委員會（CFTC）準備自行制訂加密市場監管規範，這也讓美國數位資產監管路線的討論再度升溫。 CFTC主席Michael Selig於8月19日表示，若該法案在參議院持續卡關，委員會可運用現有法定權限建立加密資產市場監管制度。此番發言之際，國會議員對於這套旨在建立數位資產明確規範、釐清權責劃分的市場架構法案仍意見分歧。 何謂《CLARITY法案》，其對加密監管的重要性 《CLARITY法案》核心目的，是明確界定各類數位資產究竟應歸屬證券監管抑或商品監管管轄，同時劃清SEC與CFTC兩大機構的權責邊界；管轄權劃分議題多年以來，始終是美國加密監管的核心爭點。 該法案已於眾議院順利通過，但參議院階段進度遲緩。主要癥結圍繞多項條文產生分歧，包含穩定幣相關規範、以及針對政治人物與加密產業利益團體的限制條款。 由於國會立法進度延宕，Selig已指示CFTC團隊，研究可透過委員會現有權限制訂的監管規則。委員會同時也在探討，為鏈上金融協議開發者建立合法合規的營運管道。對於去中心化金融平台而言，這點意義重大；這類平台長期難以判斷自身營運須遵循哪些監管要求。 CFTC主導加密監管架構面臨的挑戰 不過，由CFTC單方面制訂規範，並不代表不再需要國會立法。DeFi Rate引述法律專家的看法指出，行政機關頒布的規則仍會留下許多重大議題懸而未決，尤其是證券與商品之間的界線認定。…
美國證交會提出加密資產全新監管架構
2026年8月28日 作者：Anjali Kochhar 美國證券交易委員會（SEC）針對部分涉及加密資產的投資合約，提出一套專屬的全新監管架構，為數位資產產業建立更明確的規範邁出重大一步。 這份名為《加密資產監管規則》（Regulation Crypto Assets）的提案於2026年8月24日公布，旨在制訂更貼合加密資產發行的監管機制，同時維持投資人保護機制。證交會表示，該架構可望化解長期存在的監管不確定性、支持合理的資本形成，並鼓勵美國加密市場的創新發展。 何謂證交會《加密資產監管規則》提案 提案核心包含兩項豁免條款，可免除《1933年證券法》的註冊義務。第一項允許符合資格的發行機構，四年期間內最多可發行價值500萬美元的加密資產；第二項則開放任一12個月內，發行規模上限達7,500萬美元。 上述豁免並不代表可免除資訊揭露義務。發行方仍須向投資人提供以原則為導向的相關資訊，協助投資人充分理解發行內容，做出審慎投資決策。適用7,500萬美元額度高額豁免的企業，還須額外履行財務報告、持續申報等義務。兩套機制均須遵守聯邦反詐欺與反市場操縱相關法規。 加密資產發行方須遵守哪些揭露規範 提案另一項重點為附條件安全港機制。若滿足特定條件，加密資產在聯邦證券法規範下，可被認定不屬於「投資合約」範疇。這能讓發行機構更明確判斷，何種情境下數位資產會受到證券法管轄。 本提案延續證交會2026年3月發布的解釋文件；該解釋釐清，加密資產不會僅因為屬於數位資產，就自動被視為有價證券。一項非證券屬性的加密資產，若透過投資合約進行發行或銷售，仍可能受到證券法約束。證交會也承認，加密資產的法律定性會隨時間產生變化。 監管機構指出，傳統證券規範並非為加密市場的獨特屬性所設計。現行規定容易造成監管模糊、拉高合規成本，甚至可能促使企業將發行業務轉移至海外。全新架構希望制訂更契合加密資產生成、分發與使用模式的規則，同時擴大受監管市場的參與基礎。 該提案已於2026年8月21日刊登於《聯邦公報》，公開意見徵詢至10月20日截止。倘若正式採納，這套架構將大幅改變加密專案在美國的融資模式，也為投資人提供更透明的資訊與更完善的監管保障。
泰國證管會就比特幣與以太坊ETF規則草案徵詢公眾意見
2026年8月28日 作者：Shubhii Verma 泰國在將加密貨幣納入受監管金融市場的進程上再邁一步，泰國證券交易委員會（SEC）現正針對加密貨幣指數股票型基金（ETF）的擬議規則徵詢大眾意見。 泰國證管會於8月24日宣布展開諮詢，內容涵蓋數位資產ETF的法規草案，以及外國保管機構資格條件的修訂。這套提案可望為泰國投資人建立受監管管道，透過泰國證券交易所（SET）掛牌的ETF參與比特幣、以太坊現貨投資。 比特幣與以太坊可望成為首批ETF合格加密資產 依據擬議監管架構，比特幣（BTC）與以太坊（ETH）將成為首批可做為ETF標的的加密貨幣。證管會表示，未來其他數位資產若符合監管單位要求，也有機會納入適用範圍。 擬推出的加密貨幣ETF，必須由取得執照的資產管理公司設立與管理，同時須遵守泰國現行ETF相關規範、共同基金投資數位資產的管理辦法，以及額外的投資人保護規定。 泰國規劃將加密ETF納入傳統證券市場 該架構設計理念是把加密貨幣投資整合至泰國既有證券市場，而非為數位資產另行建立獨立投資架構。 擬議規則也開放考量引進境外加密貨幣ETF，但資產管理機構必須證明其營運、資產保管及風險管理機制符合泰國監管標準。 草案的重點規範之一：加密貨幣ETF僅可於泰國證券交易所掛牌交易。 證管會傾向優先採用本國資產保管機制；惟在必要且適當的前提下，仍可准許使用境外保管機構。此機制能讓泰國監管單位更充分監督ETF背標數位資產的持有與管理作業。…
渣打銀行成為首家分發港幣穩定幣的銀行
2026年8月28日 作者：Shubhii Verma 渣打銀行已成為首家分發受監管港幣穩定幣的銀行，標誌著香港將數位資產納入主流金融服務的進程邁出另一重要一步。 串聯傳統銀行與受監管數位資產 這間總部設於倫敦的跨國銀行資產規模約達8,500億美元，該行表示，初期將向符合資格的機構客戶及合作夥伴分發由Anchorpoint Financial發行的港幣穩定幣HKDAP。渣打銀行同時也是Anchorpoint的大股東。 主要商業應用與分階段上線規劃 未來數個月，該行計劃為HKDAP推出多項商業應用場景，涵蓋貨幣市場基金申購、與資產管理機構的結算作業、渣打國際網絡內的集團內交易以及跨境支付。 在此之前，Anchorpoint Financial已於8月12日小規模推出HKDAP。該公司在4月取得香港首批兩張穩定幣發行牌照之一，也讓HKDAP成為首批依據香港全新監管架構營運的穩定幣。 HKDAP初期鎖定機構支付與結算場景。Anchorpoint規劃隨著穩定幣生態發展，擴大使用管道並新增更多跨境應用。 對渣打銀行而言，擔任分發商可讓旗下機構客戶在維持傳統銀行體系往來的前提下，透過受監管管道使用區塊鏈支付與結算服務。穩定幣有機會縮短結算時程、提升交易效率，實現全天候跨境支付。 香港競爭格局持續升溫 此項發展也反映香港各家銀行與金融機構在穩定幣市場的競爭日趨激烈。…
Ripple執行長：美國加密貨幣監管規則即將迎來決定性考驗
2026年8月27日 作者：AnjaliKochhar Ripple執行長Brad Garlinghouse表示，隨著監管機構與國會議員針對數位資產政策即將做出關鍵決定，美國距離建立明確的加密貨幣產業規範，已經比過往任何時候都更加接近。 Garlinghouse在華盛頓經歷忙碌的一週後發表以上看法，該週匯集加密產業高層、傳統金融機構以及美國監管單位。他表示，近期的各項討論顯示各方愈來愈有共識：現行金融法規並非為數位資產產業所設計。 這位Ripple執行長特別提及美國商品期貨交易委員會（CFTC）首屆創新諮詢委員會會議，會中同時邀集加密產業與傳統金融領域代表與會，參與者包含納斯達克（Nasdaq）、CME集團、Cboe、紐約證券交易所以及存管信託與清算公司（Depository Trust and Clearing Corporation）等大型金融市場機構。 Garlinghouse指出，廣泛的參與代表加密貨幣已不再是小眾產業，無論對消費者、企業或是產業創新，都需要更明確的監管規則。他也提到Ripple長期以來持續爭取監管明確性，並回憶2019年就曾向國會提出相同主張。 此番言論發表之際，《CLARITY法案》正在參議院進入關鍵階段。該法案旨在建立聯邦層級的數位資產市場架構，釐清美國證券交易委員會（SEC）與CFTC各自的管轄權責。參議院預計將於9月15日進行程序表決，此時間點也將成為這項法案命運的重要測試。…
印度預計9月試辦首宗代幣化公司債券發行
作者：Shubhii Verma 據三位知情人士透露，印度準備於下月推出國內首宗代幣化公司債券發行，這是該國將區塊鏈技術導入傳統金融市場的重要進展。 印度首項代幣化公司債券試點：重點內容 本次試點發行由國有電力融資機構REC Ltd執行，債券規模預計低於50億盧比（5,700萬美元）。印度央行與市場監管機構皆參與該專案的規劃，官方藉此測試區塊鏈與分散式帳本技術如何提升證券市場運作效率。 代幣化債券是傳統證券的數位形式，其發行、所有權、交易與結算全部記錄於區塊鏈或分散式帳本之上。傳統債券交易需要多個中介參與，並耗費一定結算時間；而代幣化幾乎可以實現交易即時完成。 該試點專案預計於9月孟買舉辦的年度金融科技大會正式揭幕。初期僅開放特定投資人參與，目前尚未公佈參與投資者名單。 此套系統一大核心特色，就是運用印度央行數位貨幣（CBDC）來購買代幣化債券。據報導，參與試點的投資人需要準備兩個數位錢包：銀行提供的批發型CBDC錢包，以及獨立的電子證券錢包。 CBDC與DEMAT2.0於代幣化債券結算所扮演的角色 印度證券存管機構正在研發一款名為DEMAT2.0的全新數位錢包，透過分散式帳本技術記錄債券持有權。後續交易僅限持有相容CBDC錢包與證券錢包的參與者，打造一套完全數位化的結算生態系。 代幣化債券設有三個月的初始鎖定期。證券交易所預計在12月為該類資產建置二級市場，投資人於鎖定期結束後可進行交易。初期這批證券不會透過現行傳統電子簿記平台進行交易。 印度跟進全球代幣化資產發展趨勢 倘若試點順利落地，印度將躋身歐洲、香港等金融中心行列，這些地區的監管單位與金融機構早已展開區塊鏈證券的相關實驗。…
韓國企業為何紛紛赴香港發行數位債券
2026年8月27日 作者：Shubhii Verma 越來越多韓國企業選擇前往香港發行數位債券，反映出韓國市場對區塊鏈金融產品的需求，與本國監管基礎設施之間，正出現越來越大的落差。 韓國企業帶動數位債券普及浪潮 2026年，韓國多家不同領域的企業與金融機構，在數位債券領域締造多項里程碑。未來資產證券（Mirae Asset Securities）、浦項國際（POSCO International）、韓國住宅金融公社（Korea Housing Finance Corporation）以及KB國民銀行（KB Kookmin Bank），全都捨棄韓國本土市場，改至香港發行數位債券。…
