2026年8月24日
作者：Anjali Kochhar
美國證券交易委員會（SEC）提出一套全新監管架構，旨在為透過加密資產籌資的企業建立更明確之規則。該提案於8月18日對外公布，名為《加密資產監管條例》（Regulation Crypto Assets），期望在維持投資人保護機制的前提下，為部分加密相關投資合約打造專屬適用管道。
何謂SEC《加密資產監管條例》提案？
本提案核心為數項新的豁免機制，可讓符合資格之加密業者無需走完完整傳統證券註冊程序，即可進行募資。依據這套擬議架構，合格發行機構可取得一次性豁免，四年內代幣發行額度最高可達500萬美元。另一項豁免規定，只要發行方滿足指定揭露與申報要求，每年發行規模上限可達7,500萬美元。
SEC同時為部分加密資產規劃潛在安全港（Safe Harbor）機制。若滿足各項必要條件，部分數位資產將可排除於證券定義之外；隨著專案的網路與市場逐步發展，這將為業者帶來更高監管確定性。
SEC主席Paul Atkins表示，本提案旨在以更明確、務實的規則，解決數位資產產業長期面臨的監管不確定性。此舉代表監管思路出現重大轉變：過去SEC主要仰賴執法行動，來認定既有證券法如何適用於加密企業，如今改為事前訂定規範。
該提案推出之際，華府仍在研討更廣泛的加密貨幣立法。美國總統唐納德・川普呼籲國會加速推動《明晰法案》（Clarity Act），這套法案將釐清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）針對數位資產的監管權責邊界。惟該法案於參議院審查進度已遭延宕。
《明晰法案》於美國加密監管體系中之定位
產業團體大多對SEC此舉抱持正面態度，認為明確規則有助激勵創新，也能提升美國對區塊鏈企業的吸引力。但外界仍存疑問：在國會未完成立法的前提下，這套架構的穩定性如何，以及擬議的各項豁免機制實務上該如何運作。
SEC現正針對本提案徵詢大眾意見，意見徵詢期為60天，產業參與者、投資人及其他利害關係人，都可在主管機關研擬最終規則前表達看法。
