2026年9月4日
作者：Shubhii Verma
根據Allium Labs的數據，加密專案正加快代幣回購腳步，今年各家企業與去中心化協議合計投入約6.38億美元用於回購自家代幣。
該數據高於去年同期的5.45億美元；相較2024年更是大幅增長，2024全年的回購金額僅約36.6萬美元。
回購行為激增背後原因
Allium Labs研究主管Elton Shehdula表示，專案方有很強動機執行代幣回購，回購既可以展現團隊信心，也能夠收縮代幣流通供給。這套操作邏輯類似傳統企業的股票回購，不過加密代幣本身的經濟模型與治理架構存在差異。
Hyperliquid與迷因幣平台pump.fun兩者的回購規模合計佔整體近90%。Hyperliquid將99%交易手續費收入用於買入HYPE代幣。自2024年12月上線至今，該平台已經回購並銷毀價值約13億美元的代幣。即便加密大盤走弱，HYPE過去一年仍取得約70%的漲幅。
其他加密專案跟進回購
Allium數據顯示，Sky Protocol已回購約2,600萬美元的SKY代幣。聯合創辦人Rune Christensen稱，協議過去一年營收超過4億美元，回購能夠讓代幣持有者的利益與專案長期發展綁定。SKY具備治理權，過去一年幣價上漲約5%。
但也有部分執行回購的專案表現不如預期。Chainlink持續開展回購作業，同一期間LINK幣價卻跌去大約一半。THORChain將55%營收分配給THORSwap質押使用者，另外20%投入回購，但其代幣同樣下跌約50%。
Lido於8月宣布，在達成年化營收4,000萬美元等階段目標後，將啟動定期回購機制。然而其代幣年跌幅高達71%，股價仍處於接近歷史低點位置。
回購並非幣價復甦的保證
分析師提醒，僅靠回購無法證明專案實力，也不能確保幣價上漲。投資人越來越看重代幣是否具備實質經濟價值，而非單純聽信投機敘事。
監管環境對於加密代幣回購的態度也較過往更為包容，促使不少專案參考上市公司的財務策略。
對投資者而言，回購可以收縮流通量、傳達團隊信心，但最終結果卻差異極大。相較回購新聞標題，評估專案營收能力、回購規模、代幣實用場景、治理權益以及大盤環境，才更為關鍵。
