2026年9月3日
作者：Anjali Kochhar
穩定幣在數位資產產業的接受度持續提升，但國際清算銀行（BIS）認為，穩定幣仍尚未準備好成為主流支付工具。
國際清算銀行總經理Pablo Hernández de Cos表示，以現況來看，穩定幣無法滿足大規模可靠運作貨幣所需的多項核心條件。他於8月28日的傑克森霍爾經濟研討會上發表這番言論，探討穩定幣與代幣化存款的未來。
穩定幣是一種數位資產，透過掛鉤美元等法定貨幣，維持價格穩定。其應用場景不斷擴張，被視為支付、跨國轉帳與其他金融應用的潛在替代方案。
互通性仍是穩定幣的重大難題
然而de Cos主張，穩定幣現行架構衍生出諸多挑戰。其中最大隱憂之一即為互通性。不同穩定幣往往運行於各自獨立的區塊鏈網路，使用者必須先將某種穩定幣兌換成另一種，才能完成交易。此過程會產生額外成本、風險，還可能偏離原本一比一的掛鉤價值。
國際清算銀行也點出金融完整性相關風險。運行在公開區塊鏈上的穩定幣會涉及自保管錢包與點對點轉帳，導致反洗錢、反恐怖融資規範難以落實執行。（參考來源：Bank for International Settlements）
穩定幣對銀行與金融穩定的潛在影響
另一項隱憂是穩定幣對傳統銀行體系可能造成的衝擊。倘若穩定幣被大規模採用，發行機構可能會將龐大資金配置至銀行存款、政府證券或是中央銀行準備金。國際清算銀行指出，這將推高銀行的資金成本，並可能改變放款條件。
de Cos同時警告，大規模使用外幣穩定幣會帶來貨幣主權風險，新興市場受影響尤為顯著。高度依賴美元掛鉤數位資產，會弱化本國貨幣政策的傳導效果，並提升本國受外部金融環境波動的影響程度。
國際清算銀行提倡，日常支付應優先採用代幣化銀行存款，而非穩定幣。代幣化存款既能為現有銀行貨幣導入區塊鏈的可程式化能力與更快的結算速度，同時維持與中央銀行貨幣的連結。
國際清算銀行並未完全否定穩定幣的未來定位。de Cos認為，只要建置完善的監管防護機制，穩定幣仍可運用在特定專屬場景，例如部分去中心化金融應用。
國際清算銀行傳達的核心觀點：代幣化技術可大幅革新支付體系，但創新不能以犧牲信任、金融穩定與既有貨幣架構作為代價。
