2026年9月7日
作者：Shubhii Verma
美國證券交易委員會（SEC）提出轉讓代理機構監管規則的重大修訂方案，有望正式認可區塊鏈技術作為留存證券所有權紀錄的基礎設施。
SEC提議大規模更新轉讓代理機構規則
該提案於9月1日對外公布，案卷編號S7 2026 30。這是SEC轉讓代理機構相關規則自上世紀70年代末、80年代初訂立以來，首次進行全面修訂。
轉讓代理機構在美國證券市場扮演關鍵角色，負責維護正式股東檔案、辦理所有權過戶、登記證券發行，並處理股息、利息發放、贖回等公司相關事務。
SEC為何推動轉讓代理機構監管現代化
SEC主席Paul Atkins表示，本次修訂旨在讓監管架構與當前證券市場的實際運作模式接軌。提案明確關注電子通訊與區塊鏈技術在證券發行、股份轉移場景中愈發廣泛的應用。
重點在於，SEC這份提案秉持技術中立原則：規則允許轉讓代理機構使用分散式帳本技術，但不會強制要求業者導入區塊鏈。
區塊鏈有望成為正式所有權紀錄載體
這套擬議架構將進一步明確，基於區塊鏈的系統該如何用於記錄代幣化證券的所有權。
股票完成代幣化，並不代表區塊鏈紀錄自動具備合法所有權檔案效力。不過對於發行商主導的代幣化證券，區塊鏈基礎設施可成為由發行商或其註冊轉讓代理機構維護的正式證券持有人總檔案的一部分。
SEC工作人員此前就已表明：只要持續遵守聯邦層面關於檔案留存、報告、審查與數據安全的相關規定，註冊轉讓代理機構就可以將區塊鏈做為正式的證券持有人總檔案，或是該檔案的其中一個組成部分。
按照這一思路，區塊鏈網路可存儲錢包地址、證券持倉餘額、持股比例、購買日期、交易識別碼等資訊；而敏感個人資訊則可保存在私有資料庫，無需直接上鏈至公開區塊鏈。
新提案也針對數位檔案管理制訂更新要求。轉讓代理機構必須確保可快速以人類可讀、具備合理可用性的電子格式輸出檔案，供SEC審查調閱；同時須搭載對應系統，在檔案發生損毀、遭竄改或遺失時完成資訊恢復。
SEC提案對代幣化證券的意義整體而言，SEC這份提案可望在守住投資人保護與檔案留存標準的前提下，為區塊鏈證券基礎設施建立更清晰的監管基礎。若提案正式落地，將有利於分散式帳本技術在代幣化證券市場加速普及，且不會要求傳統金融機構捨棄現有作業系統。
