2026年8月20日
作者：Cyrus Tong
2026年8月12日，Anchorpoint Financial正式推出HKDAP（港元等值穩定幣，Hong Kong Dollar At Par），標誌香港首款受監管港元穩定幣進入機構化營運階段。
這次發行的意義，不只是為全球市場新增一顆穩定幣。更重要的是，它體現香港一套審慎、架構完整、以合規優先的數位支付基礎設施建構思路，也為整個亞太地區穩定幣市場釋放出明確的政策訊號。
Anchorpoint Financial是由渣打銀行、Animoca Brands以及香港電訊（HKT）共同成立的合資企業。本次HKDAP第一階段以測試版開放，允許初始分銷商與企業用戶將其整合至各類商業場景。零售用戶預計最快2026年底開放使用，實際時間視市場環境調整。
產品背後的聯營體系
Anchorpoint Financial本身的股權架構，就是一個值得研究的合規範例。
Anchorpoint Financial Limited為渣打銀行（香港）有限公司旗下子公司，2025年2月由渣打香港、香港電訊、Animoca Brands共同設立，其中渣打銀行持股比重最高。
- 香港電訊：提供電信等級的大規模分銷基礎設施
- Animoca Brands：輸出Web3生態經驗與機構級數位資源合作網絡
三家背景迥異的企業，各自帶來互補能力，共同打造這款產品，這樣的架構並非隨機設計。
整套佈局是刻意規劃的策略：把大型國際銀行的監管信譽、電信營運商的廣泛分銷觸達能力，加上亞洲最活躍Web3投資機構的原生數位資產專業，全部整合至同一間受香港金管局監管的持牌主體。
其願景是透過代幣化貨幣重構並補充現有金融基礎設施，服務實體經濟。首要目標是推動受監管港元穩定幣HKDAP，做為數位經濟下安全的代幣化交易媒介，同時促進跨境支付與資金流動。
監管基礎：香港先行一步
HKDAP並非孤立推出，它是香港在多數司法管轄區尚未達成立法共識前，就建完成穩定幣監管體系下的產物。
香港穩定幣規則於2025年8月1日正式生效，要求發行商必須取得牌照，滿足資本、儲備以及管治架構等各項標準。香港早在2025年5月就完成相關立法，較美國GENIUS法案簽署成為法律早近兩個月，也讓香港躋身全球最早建立專屬穩定幣制度的主要金融市場。
香港金管局共收到36份穩定幣發行牌照申請，Anchorpoint與滙豐成為首批獲得牌照的兩家機構。36份申請，僅核發2張牌照。
對於熟悉各國監管牌照申請流程的合規從業者，這個比例足以反映香港金管局執行的審批門檻：這套制度並不以放寬門檻、增加持牌機構數量為目標，而是篩選出真正建置完備合規體系、管治架構與資本結構，符合《穩定幣條例》要求的發行方。
成功拿牌的Anchorpoint與滙豐，正是這套標準的具體體現：兩者都有國際級金融機構做後盾、長期和香港金管局維持監管互動，並在申牌前多年持續對接監管要求，證明自身可以達到香港制度設定的營運標準。
分銷架構及其合規內涵
Anchorpoint採用B2B2C（企業對企業對消費者）營運模式。現階段僅開放機構、企業與專業投資者進行法幣與HKDAP之間的兌換。產品上線當下，HashKey Exchange完成首筆鑄幣與贖回交易，OSL Group做為第二家授權分銷商。
B2B2C不只是商業模式選擇，更是合規架構設計。所有流通環節僅透過授權分銷商執行，而兩家分銷商本身都持有香港VATP（虛擬資產服務提供者）牌照。藉此Anchorpoint搭建出一條全鏈受監管的分銷通路：每一個參與方皆持牌受監管，每一處兌換節點都納入監督，反洗錢、客戶身份識別（KYC）的法定義務也明確歸屬至各持牌主體。
HKDAP建置在以太坊主網，而非許可制私有鏈。選擇公鏈而非封閉式鏈網，代表Anchorpoint及其授權分銷商對鏈上監控能力具備充足信心。相較私有許可鏈，公鏈架構也提供一套透明、可供香港金管局審計的合規監控軌跡。
另一張初始牌照由滙豐持有，預計2026下半年透過PayMe推出自家港元穩定幣。
待滙豐產品正式上線後，香港就會同時有兩款金管局發牌、可實際流通的港元穩定幣。市場競爭將加速產業落地，也會倒逼兩家發行商依據真實交易場景持續升級合規標準，而非僅停留在理論層面。
對亞太穩定幣市場的啟示
HKDAP帶來的影響遠遠超出香港本地。Anchorpoint鎖定的核心場景——跨境支付、現實世界資產代幣化結算、國際資金流動，正是受監管港元穩定幣最能創造商業價值的領域。
香港連結內地資金往來、東盟貿易融資與全球機構投資，地理位置獨特。一張金管局監管的港元穩定幣，對所有活躍在上述賽道的機構參與者都具備結構性價值。
對於服務亞太跨境支付業務的合規人員，HKDAP提供了全新的受監管結算選項，需要完成風險評估，並納入既有的反洗錢、制裁合規框架。當前機構階段，授權分銷商模式理清了完整合規責任鏈；未來拓展零售市場，還需要進一步針對終端用戶風險、交易監控義務做更多分析。
作者觀點
我從業超過20年，長期在亞太與全球市場搭建合規框架。HKDAP的正式落地，印證自香港《穩定幣條例》立法以來我一直抱持的看法：
香港並沒有倉促推進監管。立法時間早於美國GENIUS法案；收到36份申請，僅批出兩張牌照；在產品正式面世前，就要求申請方證明自身具備機構等級管治能力。
最終誕生的HKDAP，背後有渣打銀行的監管信譽、香港金管局監督、公鏈的可追溯透明性，以及全鏈持牌的分銷網路。
先建好合規基礎，再推出產品，這一套流程，終將成為所有認真發展穩定幣市場的標準範本。
香港不只是完成一套數位資產監管法規，更示範了何謂真正機構級嚴謹度的監管制度。而HKDAP，就是第一個驗證這套制度可行的產品。
作者簡介
Cyrus Tong，資深獲獎合規專家，DCS Group集團首席合規官。
