2026年8月28日
作者：Shubhii Verma
泰國在將加密貨幣納入受監管金融市場的進程上再邁一步，泰國證券交易委員會（SEC）現正針對加密貨幣指數股票型基金（ETF）的擬議規則徵詢大眾意見。
泰國證管會於8月24日宣布展開諮詢，內容涵蓋數位資產ETF的法規草案，以及外國保管機構資格條件的修訂。這套提案可望為泰國投資人建立受監管管道，透過泰國證券交易所（SET）掛牌的ETF參與比特幣、以太坊現貨投資。
比特幣與以太坊可望成為首批ETF合格加密資產
依據擬議監管架構，比特幣（BTC）與以太坊（ETH）將成為首批可做為ETF標的的加密貨幣。證管會表示，未來其他數位資產若符合監管單位要求，也有機會納入適用範圍。
擬推出的加密貨幣ETF，必須由取得執照的資產管理公司設立與管理，同時須遵守泰國現行ETF相關規範、共同基金投資數位資產的管理辦法，以及額外的投資人保護規定。
泰國規劃將加密ETF納入傳統證券市場
該架構設計理念是把加密貨幣投資整合至泰國既有證券市場，而非為數位資產另行建立獨立投資架構。
擬議規則也開放考量引進境外加密貨幣ETF，但資產管理機構必須證明其營運、資產保管及風險管理機制符合泰國監管標準。
草案的重點規範之一：加密貨幣ETF僅可於泰國證券交易所掛牌交易。
證管會傾向優先採用本國資產保管機制；惟在必要且適當的前提下，仍可准許使用境外保管機構。此機制能讓泰國監管單位更充分監督ETF背標數位資產的持有與管理作業。
保管規範對於現貨ETF格外關鍵，因為這類基金會實際持有加密貨幣標的，而非僅透過衍生工具取得曝險。
泰國過去已核准過一款比特幣ETF相關商品。2024年6月，證管會批准ONE比特幣ETF（ONE BTCETFOF UI），不過該商品僅開放高淨值族群與機構投資人參與。
此舊有商品採用基金中基金架構，本身並不直接持有比特幣。
本次新提案帶來重大制度轉向，聚焦於實質持有比特幣或其他合格數位資產的加密現貨ETF，建立制度框架，讓一般散戶投資人也可使用這類產品。
倘若規則正式實施，泰國散戶投資人無需自行買入、保管加密貨幣，透過熟悉的證券市場管道即可參與比特幣與以太坊投資。
投資人可在傳統證券市場買進ETF受益憑證，底層數位資產則交由受監管的資產管理公司與保管機構負責處理。
對泰國數位資產產業的潛在影響
對泰國加密產業而言，這項政策可望提升機構參與度，強化本國傳統資本市場與數位資產生態系之間的連結。證管會現正廣泛收集利害關係人與社會大眾意見，做為法規定案參考。一旦草案通過，該架構將是泰國加密貨幣監管演進的重要里程碑，讓更多投資人得以參與受監管的加密現貨投資。
